美国关于新能源加征关税解读#A股##贸易保护#
结论：加征关税是为了选票，而真正供给卡脖子（石墨）和影响下游需求（储能）政策均超预期；参照历史美国政策变化对国内二级市场影响来看，落地即为利空出尽。本次实际税率提升可控，预期影响更有限，看好新能源反弹。
1、整车：税率由25%提高至100%。
（1）份额影响：100%的关税比例下，中国新能源汽车整车在美国的份额将维持低位；
（2）量影响：美国不是国内整车企业的战场，虽然加征幅度大，对当前市场影响很有限。23年中国出口美国的新能源整车数量是1.87万辆，24年1-3月份出口的新能源整车数量维3094辆，占中国出口的比例不到1%，占中国产量的比例0.1%出头，可忽略不计。
2、动力电池以及材料：关税从7.5%提高到25%，天然石墨等从26年才加征。
（1）量影响：2023年中国出口美国的新能源汽车总共1.87万辆，包含特斯拉上海，今年1-3月份3000辆出头，这部分带宁德电池的不到1Gwh。而过去宁德直供美国车型较少，影响有限。
（2）份额影响：未来宁德等公司基本采取轻资产技术授权模式开拓美国市场，同关税关系不大。目前宁德合作的美国主机厂覆盖面较全面，份额有保障。
（3）首先加征幅度好于预期，其次核心供给掌握在中国的环节如天然石墨等从26年才加征，说明短期无可替代。
3、储能电池：从7.5%提高到25%，同样豁免2年2026年才加征。
（1）份额影响：当前日韩未有成熟的磷酸铁锂电化学体系，即便对中国征收关税亦不影响中国产品在美国储能份额，即只要美国需要储能，中国是最主要的供应商。
（2）量影响：税率提升或导致美国储能终端产品价格上涨，需求量略有影响，但不大。当前电池价格较23年已降低30%左右，即便关税叠加价格恢复至去年水平，对美国的需求影响有限，对相关公司亦影响较低。
4、光伏：电池（无论是否组装成组件）的关税将从25%提高到50%
（1）份额影响：类似储能电池，无替代国家，份额依旧是中国的。
（2）量影响：目前量基本都是东南亚过去的产能，不受影响。