投机当然也可以是一种很好的盈利模式,有的人建立了足够大的关系网,能够在一些机构买入某个股票之初就得知,这当然会有很好的盈利,只要具有对风险的灵敏嗅觉就是一种很可靠的盈利模式。与价值投资相比这种模式更简单,不需要内心经历痛苦的历程和修炼。当然这最适用于想法简单,容易对别人产生信任的人。另外我相信江恩那样的技术分析奇人也是有的,但是恐怕使他成功的关键因素不一定是他总结出来的理论。还有就是量化投资了,数学家西蒙斯可比巴菲特厉害多了,不过他也是不容易学的,不说别的,就是聚集一百多个精通数学、物理、天文的理论天才别人就很难做得到。更要命的是他公司的人都守口如瓶,而且谁也挖不到。
好像这里描绘的更像是期货市场,不太像一个价值投资者眼中的股票市场。另外市场中实际上没有“机构投资者”这样一个角色,只有代表机构的代理人,这个代理人是按照他自己的利益最大化来行事的,不如此解释不了“机构”的不理智行为。也正是因为如此,“机构”不一定有多少优势。而且机构必须对数量众多的公司的未来进行判断,而个人投资者则只需要对个别几个自己了解的企业进行判断。即使犯了错误,个人做出改正要容易得多。
在美国大多数机构无法战胜指数的主要原因可能是摩擦成本吧,摩擦成本主要包括税收和费用。根据《John Bogle on Investing》一书中的统计,1984年到1999年的情况,摩擦成本共计有5.7%..想想美国市场的长期回报也就9个多点,这个5.7是满大的一个数了。
不过,中国的情况并非如此哦,我一年多前发过一篇博文《中国特色证券市场:基金完胜指数》,里面有些数据有兴趣可以参考一下。
博文地址:网页链接
股市很有意思,每一笔交易的背后都有两个意见相反的人,并且都认为自己比对方聪明