4 月26 日，商务部、财政部等7 部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024 年12 月31 日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018 年4 月30 日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1 万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0 升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000 元。国三及以下排放标准燃油乘用车是指在2011 年6 月30 日前注册登记的汽油乘用车、2013 年6 月30 日前注册登记的柴油乘用车和其他燃料类型乘用车。
此次补贴新车车型覆盖面广。
报废更新需要完成旧车报废和新车购买，其中购买的新车要求为2.0 升及以下排量燃油乘用车新车和纳入工业和信息化部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车新车。据机动车上险数据统计，2023 年国内传统燃油乘用车销量1465.2 万辆，其中2.0 升及以下排量燃油乘用车销量1369.2 万辆，占比93.4%。据中汽政研测算，纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型约占新能源车型的93%。
此轮报废换新有望为国内乘用车市场带来100 万～200 万辆左右增量。
据机动车上险数据统计，截至2023 年底，国三及以下排放标准燃油乘用车保有量约1370.8万辆，车龄超6 年以上的新能源乘用车保有量约83.7 万辆，符合条件的老旧汽车保有量约1454.5 万辆。据中汽中心首席专家预计，此轮报废换新有望为国内乘用车市场带来100 万～200 万辆左右增量规模，约占国内乘用车市场份额4.5%～9.1%，其中，新能源乘用车40 万～80 万辆，燃油乘用车60 万～120 万辆。按照新车平均售价17 万元测算，这部分老旧车辆报废更新有望带来1700 亿～3400 亿元左右消费规模提升。
投资总结：政策利好释放需求，行业销量有望保持稳健增长。